Aedas Homes a clôturé son dernier exercice fiscal avec une forte augmentation de ses bénéfices et des revenus records.
Cette amélioration de ses résultats entre avril 2024 et mars 2025 intervient en pleine négociation pour sa vente potentielle à son homologue Neinor Homes, aux côtés du fonds Apollo.
Concrètement, le promoteur a obtenu un bénéfice net attribué de 149,7 millions d’euros au cours de son dernier exercice fiscal (d’avril 2024 à mars 2025), soit une augmentation de 37,5 % par rapport à l’année précédente, principalement due à l’augmentation de son activité de livraison de logements neufs.
Selon son dernier compte de résultat annuel, les revenus ont atteint un record de 1 156,2 millions, soit une augmentation de 1 %, bien que son résultat brut d’exploitation (EBITDA) ait été de 164,5 millions, en baisse de 4,9 %.
Au cours de son dernier exercice fiscal, il a livré 3 151 unités destinées à la vente et 2 060 destinées à la location abordable, ce qui représente un chiffre historique de 5 211 logements livrés.
De même, il a engagé un investissement de 450 millions qui assure une réserve foncière pour les livraisons futures, et a levé des capitaux pour un montant proche de 150 millions d’euros grâce à ses nouveaux projets de co-investissement de "flex living", de logements abordables et de "build to sell".
Son portefeuille total de ventes a atteint 3 740 unités destinées à la vente ("build to sell") pour une valeur de 1 661 millions de revenus futurs, ce qui lui donne une visibilité avec une couverture des livraisons de 76 % et 39 % pour les deux prochains exercices 2025-26 et 2026-27, respectivement, après avoir enregistré un record de ventes sur plan de 3 224 logements pour 1 404 millions d’euros.
Réserve foncière de 20 200 logements
D’un point de vue opérationnel, le promoteur disposait au 31 mars d’une réserve foncière gérée de plus de 20 200 unités, dont près de 14 000 unités étaient déjà actives avec 80 % en phase de commercialisation, contribuant à renforcer la visibilité de l’activité opérationnelle de la société pour les prochains exercices.
Sur le plan financier, il a terminé l’exercice 2024-2025 après avoir réduit de 14 % son niveau d’endettement, passant de 310 à 266 millions d’euros, et augmenté sa trésorerie disponible de 239 à 292 millions au cours de la dernière année, soit une augmentation de 22 %.
Compte tenu de ces résultats, de sa position de trésorerie et de la visibilité sur les revenus futurs, la société proposera la distribution d’un dividende de 3,15 euros par action lors de la prochaine assemblée générale des actionnaires, ce qui représente un montant total de 136 millions d’euros.
Sur les 3,15 euros par action, 2,58 euros par action seront imputés aux résultats de l’exercice 2024/25, tandis que 0,57 euro sera imputé à la prime d’émission.
"Nous sommes très satisfaits d’avoir atteint des livraisons de plus de 5 000 nouveaux logements à nos clients avec d’excellents résultats financiers pour nos partenaires investisseurs et actionnaires", a assuré son directeur général, David Martínez.
Nouvelle politique de rémunération des actionnaires
Le conseil d’administration de la société, lors de sa réunion du 28 mai, a approuvé la proposition de distribuer chaque année un dividende minimum équivalent à 50 % du bénéfice net attribuable jusqu’à l’exercice fiscal 2027/28 inclus, comme l’a indiqué la société à la Commission Nationale du Marché des Valeurs (CNMV).
Concrètement, ce dividende minimum pourra être complété par des dividendes supplémentaires qui pourront être approuvés en fonction de la trésorerie générée. Toutefois, la distribution du dividende supplémentaire est subordonnée au non-dépassement de la limite d’endettement de 25 % du ratio dette financière nette sur la valeur brute des actifs (Net Loan to Value -NET LTV-).
Quant au mode de paiement, il pourra être effectué en espèces ou par livraison d’actions propres.
La date d’entrée en vigueur de cette nouvelle politique de rémunération est l’exercice fiscal 2025/26, ce qui signifie que cette nouvelle politique sera applicable à la distribution du dividende de l’exercice fiscal 2025/26 imputé aux flux de trésorerie générés au cours de l’exercice fiscal 2024/25.
Neinor et Apollo négocient l’achat d’Aedas
Après des années de spéculations et de messages d’experts du secteur sur la nécessité d’une grande consolidation sur le marché des promoteurs espagnols, la concentration tant attendue est enfin sur le point de se concrétiser. Neinor Homes, aux côtés du fonds Apollo, négocie l’achat d’Aedas Homes, ce qui impliquerait la fusion de deux des principaux promoteurs résidentiels du pays et la naissance du plus grand opérateur immobilier coté en bourse en Espagne.
Le promoteur Neinor a reconnu à la CNMV être en conversations avancées avec Castlelake (le fonds américain qui contrôle 79 % du capital d’Aedas), mais aucune décision définitive n’a encore été prise à ce sujet, pour lancer une OPA valorisée entre 1 000 et 1 100 millions d’euros, à raison d’environ 25 euros par action.
Le mouvement intervient après l’échec de la tentative de Starwood d’acquérir Aedas, en raison du rejet de son comité d’investissement.
Désormais, Neinor (détenue par les fonds Stoneshield, Orion et Adar) et Apollo ont pris les devants dans une opération qui marquerait un avant et un après dans le secteur immobilier espagnol. Ce serait la plus grande transaction du secteur en une décennie, depuis l’achat de Neinor par Lone Star en 2015.
